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年风力发电增加了15%,利用小时数仍然很高。该公司年风力发电能力为88.34亿千瓦时,同比增长15.08%。其中,河北、云南、山西、内蒙古和新疆地区风力发电同比分别变化8.9%、9.1%、4.4%、1080.6%和23.2%。内蒙古地区发电量的快速增长主要是由于2018H2新装机容量的增加。全年公司风电配给率为5.42%,与上年持平。全年公司风电利用小时数为2471小时,比去年同期略有下降10小时,利用小时数保持高位。

年销售额同比增长23%,销售总额差额预计将上升。得益于河北地区天然气需求的持续增长,公司2019年天然气销量达到32.37亿立方米,同比增长23%,其中批发和零售销量分别增长23.7%和23.4%,天然气/液化天然气销量同比增长7.3%。就销售总额差额而言,我们判断,由于下半年天然气供应紧张,天然气业务全年毛利率预计将上升至12%以上。

兴业证券观点:新田绿色能源由河北省国有资产监督管理委员会支持。其风电运营和燃气配送业务发展势头良好。派息水平保持在30%以上,股息率超过8%。与此同时,如果进展顺利,预计a股的首次公开发行将提高估值。根据公司的最新情况,我们调整了利润预测,公司2019年至2021年的收入分别下降了-0.1%、-1.2%和-1.2%,至1263714077万元和15748万元,股东净利润分别增长了1.6%、0.6%和0.6%,至15561747万元和1878万元,股价于2013年1月13日上涨我们维持公司的“买入”评级,并维持公司2.95港元的目标价格,相当于2020年的0.85倍市盈率。

风险提示:新能源补贴持续拖欠;风力很弱。应收账款准备金的收回情况不如预期。

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分类: 新加坡